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RCREIT快报丨德信中国上市

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矩形今日,德信中国正式于香港联交所敲钟上市,成为今年第一家登陆港股的内地房企。

作者:RCREIT(REITs研究中心)

 

2019年2月26日,德信中国控股有限公司(HK.02019,下称“德信中国”)正式于香港联交所敲钟上市,成为今年第一家登陆港股的内地房企。9点半开市后,德信中国报收每股2.81港元,较发售价涨0.36%。

 

根据招股计划,德信中国将发售5.32亿股股份,其中10%作公开发售,90%为国际配售,招股价介于每股2.32港元至3.25港元,集资规模约12.34亿港元至17.29亿港元。

 

德信中国总部位于杭州,是一发家于中国浙江的综合型房地产开发商,主要专注于住宅物业开发及商业和综合用途物业的开发、运营及管理。招股书显示,截至2018年6月30日,就权益占比而言,德信中国总土储为636.3万平方米,其中600.9万平方米位于长三角地区。具体来看,浙江杭州、湖州、温州等地是其“重仓区”,分别持有24个、17个和26个项目。

 

德信中国招股书显示,2017年,德信中国流动负债从159.4亿元跃至271.9亿元,同比增加71%。截至2018年上半年,德信中国流动负债达到338.1亿元,而同期其持有的现金及现金等价物为49.9亿元,开发中物业货值为205.9亿元。在招股书中,德信中国表示,此次募集资金的60%将用于现有房地产项目的开发,30%将用作土地收购,10%将用作一般公司及营运资金。

 

截至2018年11月30日,德信中国,就权益占比而言,拥有土地储备总面积693.3919万平方米,其中589.8734万平方米位于浙江省;已有33个可销售或可租赁竣工项目,63个在建项目及13个持作未来开发项目。这些项目中,开发中项目的总建筑面积约为559.1970万平方米,持作未来开发项目的面积约为81.8142万平方米。

 

土地储备分布的前六个城市为温州、杭州、湖州、徐州、宁波和台州,这些城市土地储备占比超60%。其中,德信在温州、杭州和湖州分别持有26个项目、28个项目和18个项目。

 

招股书显示,在过去的2015、2016、2017三个年度及2018年前9个月,德信中国营业收入分别为56.95亿、69.80亿、65.54亿和57.25亿元人民币,相应的净利润分别为0.65亿、5.13亿、8.39亿和9.81亿元人民币。

 

竞争优势

 

德信中国认为,其市场地位主要归功于以下竞争优势:(1)深耕浙江省、布局长三角地区及中国主要城市的领先综合型房地产开发商;(2)坚持区域深耕拓展全国业务的战略布局,获取具有战略性区位优势的土地储备为长远发展提供强大支持;(3)在高效运营的同时满足客户个性化需求从而提高产品溢价和品牌口碑,实现规模、利润及品牌形象均衡发展(4)秉承杭派精工,以高标准建筑质量管理体系打造高质量产品;及(5)经验丰富的管理层团队和专业的雇员团队。

 

净利润复合年增长率约达260%

 

招股书显示,物业销售占的信中国总收入的90%以上,2015年—2018年第三季度,德信中国销售物业收入分别贡献,52.41亿元,67.22亿元,65.01亿元以及56.84亿元,2018年前三季度,德信中国销售物业收入占同期总收入的99.3%。

 

毛利和净利方面,截至2015年、2016年、2017年及2018年9月30日止九个月,德信中国毛利分别为人民币5.92亿元,9.08亿元、15.32亿元以及18.57亿元,毛利率分别为10.4%、13.0%、23.4%及32.4%。

 

截至2015年、2016年、2017年,德信中国净利润为人民币0.65亿元、5.13亿元以及8.39亿元,复合年增长率约为260.3%。截至2017年及2018年9月30日止九个月,德信中国的净利润分别为人民币2.34亿元及9.81亿元,增长率约高达319.5%。

 

业务布局风险

 

在业务布局风险方面,德信中国表示,目前集团业务在很大程度上取决于经营所在的浙江省和长三角地区的其他地方的房地产市场。这些房地产市场可能受本地、地区、全国乃至全球因素影响,包括经济和金融状况、本地市场投机活动、房地产供求关系、投资者信心、房地产买方其他投资选择的可行性、通胀、政府政策、利率和资本供应。

 

在反省自身发展的同时,德信中国表示未来仍将巩固在浙江省的领先市场地位,以及会将业务扩展至长三角及全国的主要城市,同时持续增加具有成本竞争力的优质土地储备。

 

2019年2月26日 19:30
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